來源:華融融達期貨 作者:華融融達期貨
研報正文
【市場動態】
1、日內尿素現貨價格持穩,隨著前期預收訂單執行,加之盤面減倉反彈,帶動需求環比有所好轉,尿素上下游進入新一輪博弈。供應方面,受這兩日期貨上漲的影響,市場詢單增多整體收單以貿易商和期現公司為主。新澳門內部資料精準大全
需求方面,南方市場復合肥廠開工率有所增加,但成品提貨無明顯好轉,庫存依然有一定的壓力,山東地區復合肥廠節前保持隨用隨采,但開始有詢單跡象,收單主要以農業為主,膠板廠受停氣的影響,產量下降需求不足,需求區域有所分化,南方區域需求有所好轉,北方仍舊較差。
2、品種總持倉256432手,減少3577手。倉單2744張,無變化。2024年正版免費資料大全
【基本面分析】
1、9月下半月,非電行業用煤需求或僅呈現小幅提升態勢,隨著天氣轉涼,電廠日耗下降,但部分地區冬儲煤需求將釋放,同時國慶節前,為確保假期期間的用煤需求,下游補庫需求將有所釋放,且產地煤炭供應存在收縮的可能,市場煤價將有支撐。但考慮到清潔能源對電煤消費的替代作用仍將較強、下游對高價煤接受度有限等因素,預計國慶節前煤價漲幅將逐步收窄。
2、后續仍有裝置復產計劃,加之新增裝置正常生產,月內日產量有望上破19萬噸,不過考慮到價格跌破固定床成本,需關注是否有新增檢修。秋季肥整體備肥進度近9成,基本到位,大范圍拿貨或難看到;復合肥負荷下降,秋季肥生產高峰已過,而主產區走貨仍舊不佳,整體仍有較大產成品庫存待消化;板材需求持穩,三胺利潤修復,開工率保持高位。中國尿素企業總庫存量74.99萬噸,較上周增加11.37萬噸。
3、多頭主流邏輯:價格跌破固定床成本,低價吸引貿易商儲備,盤面空頭兌現利潤??疹^主流邏輯:計劃復產裝置較多,庫存同比較高,淡儲推遲。
【總結】 1、觀點:震蕩 2、核心邏輯: 1)盤面空頭兌現利潤 2)計劃復產裝置較多 3)庫存同比較高